Темная сторона криптоиндустрии. Восьмой выпуск шоу «Реальные криптаны»

В новом выпуске шоу «Реальные криптаны» ведущий Майк Алексеев вместе с соведущим Денисом Смирновым обсудили сферу маркет-мейкинга. Приглашенным гостем стал IT-предприниматель с десятилетним стажем, а также сооснователь компании Market Making Pro Михаил Филиппов. 

Этот материал — сокращенная и отредактированная версия шоу. Если вы хотите узнать, почему боятся маркет-мейкеров и как они манипулируют рынком — смотрите новый выпуск шоу «Реальные криптаны».

Почему маркет-мейкеров считают темной стороной рынка

В криптоиндустрии есть большое количество участников, чье влияние на курс криптовалют незаметно обычным пользователям. Когда маркет-мейкеры стали появляться на блокчейне, многие трейдеры занялись манипуляциями на рынке. Поэтому их начали считать представителями «темной стороны» криптоиндустрии. Но еще раньше маркет-мейкеры стали заниматься манипуляциями на фондовом рынке. Ниже мы привели примеры самых крупных спекуляций в истории.

В 1987 году, во время «Черного понедельника», маркет-мейкер Энди Кригер обрушил Новозеландскую валюту и заработал за сутки $300 млн. Это чуть не вызвало политический скандал, а стране пришлось восстанавливаться в течение нескольких лет. 

А один из самых знаменитых финансистов, Джордж Сорос, вошел в историю как «человек, который разрушил Банк Англии». Все из-за того, что в 1992 году он спекулировал британскими фунтами стерлинга. По итогу «Черной среды» он вывел за сутки больше $1 млрд из экономики страны.

Все эти события, а также махинации современных маркет-мейкеров сильно ухудшают репутацию всей сферы. Но на современном рынке без них не будет развиваться ни один проект. Поэтому существует необходимость в маркет-мейкерах.

Сфера маркет-мейкинга

В компании Михаила Филиппова работает команда трейдеров, аналитиков и разработчиков. Для сферы маркет-мейкинга важна разработка программного обеспечения для торговли, но роль трейдеров — не меньше. На биржах часто случаются перебои с API, поэтому невозможна чистая роботизированная торговля. В эти моменты маркет-мейкер начинает торговать вручную. Поэтому любой проект нуждается в личном трейдере или операторе, который следит за изменениями рынка.

Маркет-мейкеры разделяются на 2 типа: работающие с биржами и с проектами. Подробнее о них мы поговорим ниже.

Роль маркет-мейкеров на криптовалютных биржах

Маркет-мейкер обеспечивает ликвидность рынка и помогает трейдерам осуществлять продажу активов. Например, пользователь биржи покупает какой-нибудь альткоин и попробует продать его на неликвидной бирже. Он выставляет ордер на продажу и его сразу же покупают. 

Обычный пользователь думает, что сделки на биржах заключаются очень быстро и проходят между обычными трейдерами. Но в 90% случаев ордера выкупаются маркет-мейкерами с целью дальнейшей перепродажи. Они есть на каждой площадке для обеспечения ее ликвидности. Иначе пользователям приходилось бы неделями ждать покупателя актива.

Роль маркет-мейкеров в проектах

В 2019 CoinMarketCap внедрил новую систему рейтингов. Для поднятия рейтинга биржи стали ставить проектам определенные условия. Теперь им нужно было регулировать курс своих токенов, объем продаж и заполнять книги ордеров. Сложность самостоятельного соблюдения условий привела к развитию рынка маркет-мейкинга.

По мнению Дениса Смирнова, у крупных бирж нет задачи развивать сами проекты — им важнее собирать комиссии с пользователей за операции. Поэтому площадки ставят определенные условия перед компаниями по поддержанию ликвидности. Стартапам очень сложно соответствовать этим параметрам и они уходят с рынка. 

Большинство разработчиков и участников рынка считают, что хороший проект будет продавать себя сам. Но потенциальная аудитория проектов гораздо больше аудитории, которая реально готова торговать различными цифровыми активами. На биржах начального уровня нет достаточной аудитории для продажи токенов. Поэтому при листинге новых монет на площадках у них нет сделок. Но проектам необходимо создать видимость, что торги осуществляются. Для этого нанимаются маркет-мейкеры.

Работа маркет-мейкеров с клиентами

В команде Михаила Филиппова работают трейдеры и разработчики. К каждому проекту-заказчику прикрепляется персональный трейдер. Они по полгода обучают команду основам работы на бирже. После этого им сдаются работающие инструменты, с помощью которых личные трейдеры компаний смогут заниматься маркет-мейкингом.

В 99% случаев команде Михаила Филиппова нужно с нуля обучать своих клиентов работать на рынке. Заказчики не понимают, что такое биржевая деятельность и как ее вести. Большинство проектов так и не выходят на рынок из-за неправильной токеномики и нереалистичных запросов.

Не все заказы клиентов выполнимы в любой момент из-за различных экономических ситуаций на рынке. Например, проект ставит задачу маркет-мейкерам держать курс в один доллар. Но курс биткоина падает и тянет за собой весь рынок. Люди начинают выводить токен проекта, он падает в цене, но новых покупателей нет. Персональный трейдер начинать объясняет заказчикам, что бессмысленно выполнять ранее поставленную задачу.

«Ребят, давайте немного все-таки послушаем и пойдем за рынком, это будет просто выгоднее для вас. То есть дешевле уже купить и дороже уже продать, когда рынок восстановится.»

Михаил Филиппов

Примеры запросов проектов

К команде Михаила Филиппова обращался проект Skycoin с просьбой повысить курс токена. На криптовалютном рынке проект появился еще в 2013 году и долгое время был одним из самых многообещающих в этой сфере. На момент запроса более 80% токенов Skycoin уже торговались на рынке. Манипуляция с курсом была почти невозможна. Для обратного выкупа токенов нужно было потратить около $40 млн. Осуществить это было возможно, но требовалось слишком много времени и денег, поэтому задачу не реализовали.

Но у команды Михаила Филиппова есть опыт в реализации обратного выкупа одного проекта. Компания готовилась к этому на протяжении двух лет. Обратный выкуп понадобился им для того, чтобы сконцентрировать у одного участника большую часть активов проекта. Позже это даст им возможность свободно оперировать курсом токена.

В конце декабря 2018 года курс биткоина упал до $3500. Тогда с криптовалютного рынка ушли все скамеры и остались только крупные проекты. Маркет-мейкерам стало поступать много запросов на вывод монет в фиатные деньги. Они скамили токен на бирже и в течении восьми месяцев он продавался, но не выкупался. 

«В конечном итоге, цена роняется до нескольких сатоши и на этом все останавливается. Какие-то деньги возвращаются эмитенту монет.»

Михаил Филиппов

При работе на биржах начального уровня в 2018-2019 годах команда Михаила Филиппова заметила одну особенность. На площадке существует несколько индикаторов, по которым ориентируются боты при покупке токенов. Команда попробовала выставлять индикаторы токена так, чтобы боты начали скупать нужные активы. В итоге у них получилось создать искусственный спрос. Но технологии развивались и через год такие махинации стали невозможны из-за улучшенных ботов.

Сложности маркет-мейкинга

Недостаточная осведомленность стартапов. Новые проекты приходят на биржу самостоятельно, без маркет-мейкеров и проваливаются. При этом найти в интернете информацию по маркет-мейкингу сложно, поэтому команды не могут составить работающую стратегию. 

Большое количество ботов на криптовалютных биржах. Они «охотятся» за депозитами, поэтому создают большую проблему для новых проектов. Задача маркет-мейкера — спасти депозит бюджета, для этого создаются различные программы. Но биржевые боты постоянно развиваются и маркет-мейкеры вынуждены регулярно вносить доработки и изменения в свои рабочие инструменты. Это все нужно для защиты финансов проекта от нападения новых ботов.

Неопытность в работе с ботами. Некоторые проекты решают самостоятельно купить ботов для торговли на бирже. Но настраивают их работу таким образом, чтобы они держали цену токена на одном уровне. Они не учитывают изменение рынка и выполняют поставленную задачу, но книга ордеров заполняется, а весь депозит «сливается». 

Изменения в сфере маркет-мейкинга за последние несколько лет

О маркет-мейкерах стало появляться больше информации. Проекты начали немного разбираться в этой сфере и поняли, что нуждаются в собственных специалистах. Появляется все больше команд, которые понимают основы и приходят с более реальными запросами. 

В настоящее время в сфере маркет-мейкинга растет конкуренция. Агенты, которые раньше помогали с листингом на биржах, переключаются на маркет-мейкинг и заполняют рынок. Эта сфера регулярно развивается и продолжит видоизменяться в будущем.

Заключение

До 2019 года о сфере деятельности маркет-мейкеров сложно было найти информацию. В основном считалось, что они занимаются только манипуляциями с курсами на биржах. Но в настоящее время все больше проектов стали обращаться к ним для продвижения своих токенов. Маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность криптовалютного рынка и нужны как проектам, так и самим биржам.

---