DeFi рынок — регулирование и перспективы в 2021 году | DeFi Skip to content
Регулирование DeFi

Регулировать нельзя запретить: что ждет DeFi

Представьте мир вообще без банков: расчеты производятся напрямую между клиентами, а перевод из Африки в Гонконг занимает пару минут. Именно такое будущее мы можем получить, благодаря DeFi-стартапам. Только если правительства разных стран не загонят децентрализованные финансы в жесткие правовые рамки.

Разберемся в материале, сможет ли бюрократия обуздать технологии. А также узнаем, как изменятся перспективы рынка DeFi из-за действий регуляторов.

Почему растет популярность DeFi 

DeFi становятся реальной альтернативой «традиционной» финансовой системе. Взять кредит, оформить страховку, перевести деньги в любую точку мира — с помощью DeFi можно совершать те же операции, для которых сегодня нужен банк. Но минуя эти самые банки — никаких посредников теперь нет. Например, чтобы обменять криптовалюту на децентрализованной бирже, достаточно криптокошелька — вам даже не нужно регистрироваться на сайте. А кредитование работает автоматически и доступ к нему имеет любой человек с интернетом и криптовалютным кошельком. Расчеты происходят напрямую между пользователями, а сделки полностью автоматизированы — это быстро, удобно и относительно безопасно. Не удивительно, что популярность сферы DeFi растет: в конце 2018 года в децентрализованных приложениях вращалось криптовалюты на $275 млн. В конце 2020 — уже на $9 млрд. К середине 2021 года рынок DeFi вырос до $115 млрд.

Это стало возможным благодаря смарт-контрактам — принцип их действия довольно простой. Допустим, вы решили купить ноутбук у незнакомца через специальное приложение. Продавец находится в другом городе и полностью доверять вы ему не можете, поэтому прибегаете к помощи посредника. Он блокирует средства на вашей карте, а когда товар доставлен, переводит их продавцу. Смарт-контракт работает точно также — только посредником, который следит за исполнением всех условий соглашения, в этом случае становится алгоритм. 

При этом исключается сама возможность коррупции или обмана — кусок кода невозможно подкупить или запугать. Ему не нужны виллы на берегах итальянских озер, а подчиняется он не законам того или иного государства, а математическим законам. Система работает на блокчейне, изменения тоже вносятся в блокчейн. Иными словами, сделка будет исполнена в любом случае, а ее результаты будут храниться на тысячах компьютеров одновременно. 

Мем: замолчи и возьми мои деньги

Почему DeFi нужно регулировать

С другой стороны, математические алгоритмы не позволяют исключить человеческий фактор. В 2020 году злоумышленники воспользовались нашли и воспользовались уязвимостями ряда проектов:

  • В июне 2020 из-за уязвимости смарт-контракта хакер вывел $500 000 из пула DeFi-проекта Balancer Labs. 
  • В декабре 2020 DeFi-проект warp.finance лишился уже $7,7 млн всего через 7 дней после старта. 
  • В том же месяце злоумышленник не только украл $8 млн у проекта Nexus Mutual, но и начал шантажировать его создателя. 

И хотя разработчики активно исправляют код, от будущих ошибок не может застраховать даже аудит — и warp.finance, и Nexus Mutual прошли проверки. Но основной проблемой, которая волнует правительства стран мира — это отмывание «грязных» денег. Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) в 2019 взялась за рынок криптовалют. Именно благодаря работе FATF, биржи теперь требуют от пользователей предоставлять фото паспорта при совершении сделок, а сами биржи и обменники — «проходить регистрационные процедуры». Но эти рекомендации не распространяются на децентрализованные системы. По крайней мере, пока. Совсем недавно FATF ввела термины «децентрализованная биржа», NFT и DApp. Однако, как регулировать DeFi, похоже, не знают даже в самом ведомстве.

Вводятся понятия децентрализованных бирж и DApps
Вырезка из документа FATF. Перевод выделенного предложения: «Услуги обмена или перевода также могут осуществляться через так называемые децентрализованные биржи или платформы. «Децентрализованное или распределенное приложение (DApp)…»
Баннер Maff Metaverse тонкий погрузиться

Как чиновники пробуют регулировать DeFi

Регуляторы могли бы взяться за разработчиков: заставить их внести элементы контроля в приложения. Однако это не самый вероятный сценарий. В любом DeFi-приложении, где и происходят сделки, сообщество голосует за внесение изменений: принимает или отклоняет их. Механизм голосования работает с помощью управляющих токенов: один токен — один голос. Получить их можно разными способами: купить, обменять, заработать за активность в приложении.

Неизменно одно: разработчики никогда не имеют «контрольного пакета» голосов и не могут принимать решения единолично. А сообщество навряд ли согласится и проголосует за изменения, которые ставят пользователей под еще больший контроль. Другой вариант — обязать создателей проектов пресекать рискованные транзакции. Согласно отчету аналитической компании Chainalysis, стоящие за протоколами разработчики вполне могут это сделать. Однако это концентрирует слишком большую власть в одних руках — неизвестно, решатся ли регуляторы на такой шаг.

Мем: ожидание / реальность

Третий путь — попытаться сделать из DeFi придаток традиционной банковской системы: с обязательной регистрацией финтех-компаний в надзорном органе, уставами и прочей бюрократией. Именно на это нацелены европейский Регламент регулирования рынков криптоактивов (MiCA) и американский Stable Bill. Оба закона подразумевают создание обязательных резервов в фиатной валюте. Например, если речь о США, DeFi-стартапы будут обязаны держать в Федеральной резервной системе сумму в долларах, эквивалентную стоимости стейблкоинов. Очевидно, что для молодых стартапов это равноценно смертному приговору. Выживут либо крупные игроки, либо те, кто уже имеют всю необходимую инфраструктуру — банки. 

Несогласных же можно наказывать неподъемными штрафами, как это произошло с инвестиционным сервисом Abra. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила, что токены приложения слишком похожи на акции. А значит, компания нарушила американское законодательство и произвела незаконный выпуск ценных бумаг — компании был выписан штраф на $150 000. Похожий иск комиссия подала и к Ripple. Да, Abra и Ripple — не DeFi. Но подобные претензии могут возникнуть к любому стартапу, который выпускает токены. Например, в марте SEC решила бороться против блокчейн-стартапа LBRY: децентрализованной платформы для публикации контента. Очевидно, что следующими на очереди могут стать децентрализованные финансы. 

Почему правительства так хотят зарегулировать DeFi

Формальной причиной является отмывание денег. Если речь идет о США, то с 70-х годов прошлого века там действует «Закон о банковской тайне». Он обязывает любые финансовые организации помогать правительству обнаруживать и предотвращать подозрительные операции. Подобные законы есть и в других странах.

В случае с блокчейн-стартапами и ICO, SEC начала руководствоваться простым принципом: если это выглядит как банан, пахнет как банан, значит это — банан. ICO просто приравняли к выпуску ценных бумаг, и начали руководствоваться законодательством, регулирующим финансовые рынки. Вероятно, DeFi ждет такое же будущее, да и предлог будет таким же: посредника, который мог бы сообщать об этих самых «подозрительных» транзакциях нет. Да и выпуск токенов потенциально может быть использован для легализации преступных доходов.

Однако этот предлог выглядит слегка натянутым. В прошлом году журналисты выяснили, что пять крупнейших международных банков — JPMorgan, HSBC, Standard Chartered Bank, Deutsche Bank и Bank of New York Mellon — отмыли не менее $2 трлн. Ни жесткие меры США, ни даже угроза уголовного преследования не остановила их от сотрудничества с преступниками и сомнительными личностями. Сектор DeFi по сравнению с этими мегабанками выглядит кристально-чистым — прошлом году лишь 0,07% всех активов, полученных DeFi стартапами можно было назвать «грязными».

Возможно, столь жесткие попытки зарегулировать децентрализованные финансы — лишь страх лишиться контроля за финансовыми потоками. По этой причине SEC закрыла проект «Gram» Павла Дурова. Поэтому разгромила криптовалюту Libra Марка Цукерберга. Ведь платежная система с 2 миллиардами лояльных пользователей (аудитория социальной сети Цукерберга), да еще и со своей валютой, создала бы массу проблем финансовой системе США. DeFi-приложения — создадут еще больше.

Что выйдет из инициатив регуляторов

Если государства все же решат взять децентрализованные финансы под контроль, это может произвести прямо противоположный эффект. «Легальные» DeFi-сервисы могут просто-напросто потерять свою популярность, лишившись основных преимуществ. Формально они будут децентрализованными, но по своей сути, превратятся в аналоги классических банков. Остальные же могут уйти в подполье и стать по-настоящему популярными у лиц, ведущих незаконную деятельность. 

Defi: до и после регулирование

Тогда государству придется развязать настоящую войну против DeFi. А борьба против децентрализованной системы требует кооперации между спецслужбами, провайдерами, финансовыми институтами, да и просто огромного количества ресурсов. Отважится ли на такой шаг правительство какой-либо страны и что ждет рынок DeFi в таком случае — вопрос все еще открытый. 

Заключение

Пока что DeFi стартапы находятся в серой зоне. Однако вслед за криптовалютами регуляторы планируют взяться за децентрализованные финансы. Пока что основные усилия направлены на то, чтобы сделать из DeFi-проектов аналоги банков: с обязательным наличием уставных документов, офисов и резервов ликвидности в фиатной валюте. Чтобы принудить разработчиков к сотрудничеству, регулятор может пойти на угрозы: например, в США выпуск любого вида токенов, фактически, подпадает под «незарегистрированный выпуск ценных бумаг».

Отвечая на вопрос: регулирование рынка DeFi возможно. Но проекты останутся «децентрализованными» только на бумаге. Если же разработчики останутся анонимными, а сами проекты сумеют уйти из-под юрисдикции SEC, перспективы контролировать рынок DeFi становятся проблематичными.

Баннер Maff Metaverse Офис

Редактор:
Андрей Лапушкин

Обложка и иллюстрации:
Екатерина Ярмаркина

Поделиться в соц сетях:

Быстрее всего информацию о метавселенных, новых проектах, NFT и новинках в блокчейн-индустрии можно найти в нашем телеграм-канале. Разборы новых метавселенных, стримы с экпертами, бесплатные курсы и многое другое.

Рекомендуем почитать

Еще почитать по теме

Комментариев пока нет, добавьте свой отзыв ниже.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.