Появление Dai Stablecoin – поворотный момент для Ethereum и экосистемы криптовалют

Обзор Maker DAO Dai

В конце декабря 2017 года компания Maker выпустила систему для децентрализованного стейблкойна под названием «Dai». Это ERC20 токен, который привязан к доллару США. Каждый Dai стоит 1 доллар и всегда будет столько стоить независимо от того, сколько он существует. Для него нету централизованного органа, как Tether, который бы поддерживал стоимость, и нет традиционного банка, который бы подкреплял каждый Dai реальным долларом США. Нет ничего, что могло бы закрыться, и нет централизированной системы, которой нужно доверять. Dai используется исключительно в блокчейне Ethereum, используя умные контракты.

В статье рассказывается, почему Dai можно доверять и как он меняет правила игры для криптовалют. Вы узнаете о механизмах ценообразования, рисках, средствах защиты и результатах возможных событий.

Организация Maker является одной из старейших компаний, ориентированных на Ethereum, и работала над этим проектом еще до появления Ethereum. Коллектив компании весьма уважаем и поддерживается Виталиком Бутериным.

Почему Dai все меняет

Для объяснения специфики токена предположим, что верно следующее:

  • Dai всегда стоит 1 доллар США.
  • Им можно свободно торговать, как и любым токеном ERC20.
  • Любой человек, имеющий кошелек Ethereum, может владеть им, принимать и передавать его.
  • Его можно обменять без посредников.
  • Ни одно физическое или юридическое лицо не контролирует его.
  • Ни одно правительство или власть не может закрыть его.

Это позволяет использовать несколько функций, которые ранее были недоступны. USD (Dai) теперь может быть переведен мгновенно, через границу и без сборов, за исключением сборов за газ ETH.

Торговцы могут получить от Dai все преимущества технологии блокчейна без огромного риска волатильности. Например, продавцам больше не нужно беспокоиться о том, что цена биткоина колеблется в пределах 15%, когда они получают платеж и конвертируют его в бумажную валюту. Если продавец берет 19,99 долларов США за футболку и получает 19,99 Dai, он может быть уверен, что у него останется эта сумма независимо от того, обналичит ли он токены в тот же день или через 2 месяца.

Аналогичным образом клиентам больше не нужно беспокоиться о расходах на активы, которые постоянно растут в стоимости. Покупатель вряд ли приобретет продукт с ETH, если он думает, что его стоимость возрастает. Зачем тратить 19,99 долларов США на ETH сегодня, если завтра он будет стоить 24,99 доллара? Если же речь идет о Dai, клиентам не нужно беспокоиться о колебаниях цен.

В 2020 году продавцы, которые принимают криптовалюты в качестве оплаты, используют посредника типа BitPay. Он обладает всеми недостатками традиционных платежных процессоров вроде сборов за обработку, лимитов и правил насчет того, с какими отраслями они ведут бизнес. Используя посредников и предлагая другой способ оплаты для своих клиентов, продавцы не видят никаких преимуществ, кроме дополнительных продаж. Если же BitPay решит, что вы их не устраиваете, они могут отключить вас по любой причине без предупреждения.

С Dai продавец может обрабатывать платежи напрямую, как если бы он получал наличные. Для обработки платежей или временного удержания средств в сторонней организации нет необходимости – блокчейн может справиться со всем. Никто не может лишить продавца возможности получать платежи.

Tether как и любой другой централизованный стейблкоин можно взломать, отключить или украсть с кошелька ваши деньги. Он всегда зависит от политики и человеческого фактора. С Dai же вам нужно доверять только блокчейну.

Как работает Dai

Когда Dai стоит выше $1, механизмы работают, чтобы снизить цену. Когда цена ниже $1, механизмы работают на повышение цены. Рациональные игроки, которые принимают участие в этих механизмах, делают это, потому что они зарабатывают деньги лишь тогда, когда токен не стоит ровно $1. Вот почему он всегда стоит чуть больше или меньше 1 доллара — это бесконечная волновая функция, колеблющаяся бесконечно близко к 1 доллару, но никогда не достигающая его. Чем больше он отдаляется от $1, тем больше стимулов для его приближения.

Что такое Dai

Является кредитом под залог Ethereum. Любой может создать токен MakerDAO, нужны лишь ETH и технические ноу-хау для использования децентрализованного приложения (dApp).

Большинству пользователей никогда не потребуется ни создавать Dai, ни понимать, как он создается. Чем дольше он стоит 1 доллар США, тем больше ему будут доверять. Пользователи будут тратить, принимать и конвертировать его по мере необходимости.

Даже большинству любителей криптовалюты не нужно создавать Dai и понимать, как он создается. Они просто купят токены, обменяв их на биржах, в том числе децентрализованных, что делает Dai важным компонентом любой децентрализованной биржи.

Dai довольно сложный, и некоторые утверждают, что эта сложность не позволит когда-либо завоевать популярность. Это заблуждение, так как основным вариантом использования Dai является стабильный токен с привязкой в $1. 99,999% пользователей не должны будут понимать, как он работает.

Однако если вы действительно хотите понять, почему вы можете доверять Dai, вы должны понимать все аспекты системы и связанные с этим экономические стимулы.

Как создается Dai

Продвинутые пользователи, используя MakerDAO dApp, могут брать кредиты в Dai под свои активы ETH.

MakerDAO dApp – система, состоящая из децентрализованной стабильной монеты, залоговых кредитов и управления сообществом.

Во-первых, ETH превращается в «wrapped ETH» (WETH), который представляет собой протокол ERC20, обернутый вокруг ETH. Это «токенизирует» ETH, поэтому его можно использовать так же, как и любой другой токен ERC20.

Затем WETH превращается в «pooled ETH» (PETH), что означает, что он объединяет большой пул Ethereum, который является залогом для всех созданных Dai.

Получив PETH, вы можете создать «долговую позицию с обеспечением» (CDP), которая блокирует ваш PETH и позволяет вам привлечь Dai к вашему обеспечению, то есть PETH.

Когда вы выводите Dai, соотношение долга в CDP увеличивается. Существует ограничение по долгу, которое устанавливает максимальную сумму Dai, которую вы можете вывести под залог CDP.

Получив Dai, вы можете свободно тратить или обменивать его, как любой другой токен ERC20.

Зачем создавать токен

Одна из причин, почему 99,999% людей никогда не будут создавать CDP – сложность в создании Dai. Однако есть несколько важных причин, по которым стоит его создать, несмотря на все трудности:

  • Вам нужен кредит, и у вас есть актив (ETH) для обеспечения вашего кредита.
  • Вы верите, что Эфириум растет в цене. Вы можете использовать свою долговую позицию с обеспечением для покупки ETH с маржой — вы вкладываете ETH в CDP. Используете Dai, чтобы купить больше ETH на бирже. Затем используете купленный Эфириум для дальнейшего увеличения размера CDP. Это может быть выполнено без каких-либо сторонних полномочий — маржинальная торговля может осуществляться полностью с помощью блокчейна.
  • Спрос на Dai поднимает его цену выше одного доллара. Когда это происходит, вы можете создать Dai, а затем сразу продать его более чем за один доллар США. Это, по сути, свободные деньги и один из механизмов, который использует система Maker, чтобы удержать цену токена к одному доллару. Система поощряет создание большего количества Dai, если цена выше одного доллара.

Маржа – залог, который блокируется на счету для использования кредитного плеча.

Кредитное плечо –  услуга, предоставляющая средства, превышающие собственные в несколько раз.

Этих трех причин достаточно для постоянного создания токена.

Как гарантируется стоимость в 1 доллар

Экономические стимулы гарантируют сохранение стоимости.

  • Когда стоимость превышает 1 доллар США, владельцы ETH получают стимул создавать больше Dai и продавать его.
  • Когда стоимость составляет менее одного доллара США, владельцы CDP могут погасить свой долг по более низкой цене!

Пример

Допустим, Владимир открывает CDP с 1000 долларов в ETH. Он выводит 500 Dai. Чтобы закрыть эту позицию, он должен заплатить 500 Dai. Выплата долга уничтожает токены.

Если Dai стоит менее 1 доллара, например, 0,99 доллара, тогда он может купить его менее чем за 1 доллар США, а затем погасить свой долг со скидкой в 1%. Это, по сути, свободные деньги – если он взял кредит в 500 долларов (500 Dai), затем купил 500 Dai за 495 долларов (0,99 * 500 = 495, скидка 1%), а затем погасил кредит, он заработал 5 долларов ETH.

Спрос на Dai увеличивает его цену, и в конечном итоге он увеличивается в цене, пока не приблизится к одному доллару. Если он остается ниже одного доллара, владельцы CDP продолжат гасить долг и удалят Dai из системы. Когда Dai превышает 1 доллар, его создают для удовлетворения спроса. Cоздание и разрушение, спрос и предложение гарантируют, что Dai всегда соответствует привязке к одному доллару США.

Что делать, если цена Ethereum падает

Краткий ответ: если ETH чего-то стоит, а его значение не является чрезвычайно изменчивым, система продолжает работать.

У CDP есть различные степени задолженности. Когда вы открываете CDP, вы можете получить до 60% стоимости в Dai. Это означает, что с 1000 ETH вы можете получить 600 Dai. Но не каждый CDP берет всю сумму – чем больше вы берете, тем рискованнее. Некоторые владельцы CDP снимают 10%, 25%, 30%.

Поскольку Ethereum изменяется в цене по отношению к доллару, коэффициент долга каждого CDP также изменяется. Когда ETH растет в цене, каждый CDP становится безопаснее, поскольку у него меньше задолженность. Если Эфириум падает в цене, каждый CDP становится более рискованным.

Поскольку у каждого CDP свой коэффициент задолженности, их можно ранжировать в порядке рискованности. Более рискованные имеют более высокие коэффициенты задолженности.

Когда ETH падает в стоимости, каждый CDP становится ближе к 60%-ому долгу. Если CDP пересекает этот порог, любой владелец Dai может расплатиться с его владельцем и получить прибыль, которая уничтожает Dai, закрывает CDP и наказывает владельца.

Резюмируя, рациональные участники заинтересованы в том, чтобы удалить рискованный долг из системы Dai, погасив его. Владельцы CDP, которые позволяют долгу становиться настолько рискованным, наказываются за это, что побуждает их вовремя гасить долг.

Владельцы CDP наблюдают за степенью риска, чтобы в случае чего досрочно расплатиться Dai, чтобы избежать штрафа. Но те, кто пренебрегает своим CDP, будут наказаны системой, если переступят порог в 60%.

Стоимость Ethereum упала с 1400 долларов США в январе 2018 года до 400 долларов в апреле 2018 года, но система стимулирования Dai успешно удержала его стоимость на уровне одного доллара США, что является невероятным достижением и доказательством того, что Dai преуспевает даже в падающей среде ETH.

Как узнать цену ETH

Считается самой рискованной частью системы Maker. Значение ETH по отношению к доллару должно из чего-то исходить, а в системе Maker оно исходит из прогнозов. Несколько оракулов предоставляют данные о ценах, что снижает риск компрометации одного оракула. Кроме того, сумма, которую стоимость ETH/USD может изменить за блок, ограничена, чтобы предотвратить быстрые изменения, вызванные атакующим систему.

Оракул – это агент, который находит и подтверждает реальные события и передает эти данные в блокчейн для использования смарт-контрактов.

Последний, беспроигрышный способ заключается в том, что владельцы токенов Maker (MKR) могут голосовать за «глобальное урегулирование» в случае провала, например, координированной атаки. Это отключает систему и закрывает все позиции, чтобы вернуть ETH законным владельцам CDP. Этот способ показывает, что MakerDAO является настоящей «децентрализованной автономной организацией». Владельцы MKR — это и есть те, кто голосует за происходящее.

Какова цель токена Maker

Управляющий токен Maker (MKR) имеет два варианта использования.

Во-первых, владение MKR дает вам право голосовать за саму систему. Вот почему Maker является «децентрализованной автономной организацией» (DAO) – держатели MKR могут голосовать по различным вопросам, например, по максимальным коэффициентам задолженности. Также могут отключить всю систему в случае провала, что является важным отказоустойчивым механизмом системы.

Во-вторых, для погашения долга в CDP требуется, чтобы владелец платил 1% годовых за получение кредита, выплачиваемый только в MKR. Например, если вы взяли ссуду в 500 Dai под залог 1000 долларов в ETH и держали ее в течение года, для погашения кредита потребуется 500 Dai и 5 долларов в MKR. Такой токен, использованный для погашения кредита, затем «сжигается».

Сжигание поощряет рост стоимости управляющего токена с течением времени. Так как MKR делится до 18 знаков после запятой, пока существует один токен MKR, можно безопасно торговать одним квадриллионом долларов США без эмиссии. Количество десятичных знаков можно увеличить позже, если это необходимо. Таким образом, нет риска, что MKR иссякнет и количество уничтоженных токенов будет уменьшаться с увеличением стоимости.

Почему залогом выступает Ethereum

ETH является наиболее важным активом в блокчейне Ethereum, и имеет смысл использовать его в качестве первого актива, поддерживающего CDP. Однако система Maker будет работать независимо от актива, если он существует в Ethereum и эксперты могут обеспечить его оценку в долларах США.

Maker планирует использовать Digix токен, обеспеченный физическим золотом, в качестве своего следующего актива. В конечном итоге для создания одного CDP можно использовать несколько активов, включая другие токены ERC20.

Почему Dai привязан к доллару

Система Maker может работать с любой другой валютой или привязкой актива. В будущем подобные стейблкойны могут быть привязаны к основным валютам (евро, фунты стерлингов, швейцарские франки), активам (золото) или даже акциям. Все, что нужно, это ценовые прогнозы.

Заключение

Доказательством того, что Dai работает, является его стоимость в один доллар США. Поскольку Dai продолжает успешно поддерживать привязку к доллару, вера в него возрастает.

99,999+ % пользователей не должны понимать, как работает Dai, им нужно только доверять ему, и история обеспечивает необходимое доверие. Если вам нужно понять Dai глубже, чтобы чувствовать себя комфортно, используя его, вам следует почитать про это подробнее.

Dai меняет правила игры, поскольку позволяет переводить доллары США в любом количестве, мгновенно, через границу, без комиссий, без какого-либо вмешательства. Это открывает новую эру коммерции, которая существует исключительно в блокчейне и не может быть закрыта.

Maker – это технология, которая демонстрирует уникальные возможности Ethereum и предоставляет решение, невозможное до появления технологии блокчейна.

Оригинал

Рекомендуем почитать

1 Comment

  1. I enjoy the information on your web site. Thanks a ton.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *